期货恒指在线曾预见美股2000年和2007年崩盘的大佬:标普500将暴跌67%

2020/10/28 11:55 · 金融直播 ·  原创文章 ·  · 0评论

期货恒指在线曾预见美股2000年和2007年崩盘的大佬:标普500将暴跌67%Husman的判断是,当当前周期结束,甚至在下一个周期,标准普尔500指数将跌破1200点。
当许多投资者仍沉浸在美国股市接近历史最高点的喜悦中时,一位曾准确预见2000年和2007年美国股市崩盘的著名投资者发出了可怕的警告,称下一次崩盘已经迫在眉睫,标普500指数将下跌67%。未来12年,美国股市和债券市场的总体回报率将为负值。
约翰·胡斯曼(John Hussman)曾是一名大学教授,但现在是一名对冲基金经理,他在最近提交给客户的一份报告中指出,事实上,这一简单的知识点在历史上很短的一段时间内会教授一次。只是我们的。投资者从未拒绝学习。他说:
“当美国政府(1913年后被美联储(Federal Reserve)取代)希望通过大力压低利率来降低货币成本,同时投资者越来越倾向于投机,我们很快就会达到这一点,这种结合不可避免地会导致土地非理性繁荣,然后就会出现崩溃的概率很高,造成巨大的经济损失,其规模将远远超过降低货币成本的预期效益。
在美联储方面,自今年3月以来,他们已经将利率降至零,宣布了无限量的量化宽松政策,开始购买公司债券,并宣布了购买国家和地方债券的计划。在所有这些刺激因素的综合作用下,美联储的资产负债表经历了惊人的扩张。在2019年短暂低于4万亿美元之后,美联储的资产负债表表现已达到近7万亿美元,多数观察人士认为这一数字将继续增长。
尽管如此,美联储的这些紧急行动似乎引发了投资者的焦虑而非贪婪,但胡斯曼认为,他们对低利率和廉价货币的反应迟早会真正占上风。到那时,非理性繁荣就会到来。他说:
“一旦渴望收益率的投资者屈服于从众心理,认为在这种超低利率环境下,他们别无选择,那么整个金融市场的结构就会发生变化,不再以生产率为基础。资本配置已成为追求收益的投机行为。”
胡斯曼补充说,最终,在投机活动的不断推动下,价格将达到与未来现金流不成比例的水平。这实际上相当于一种确定性,证实了这些资产的长期回报率将为零甚至为负。
换言之,在胡斯曼看来,美联储降低利率的做法实际上是在迫使投资者承担正常情况下通常不会考虑的风险。由于美国国债收益率几乎可以忽略不计,投资者将无法再像过去那样在安全债券市场获得预期的回报,因此他们不得不转向风险较高的资产。
胡斯曼深入研究了美联储政策对股市和债券市场预期收益的影响。截至10月16日,他的研究模型显示,一个由60%的股票、30%的债券和10%的现金组成的传统投资组合在未来12年内的平均年预期回报率为-0.91%。
不久前,传奇投资者杰里米·格兰瑟姆(Jeremy Grantham)创立的转基因生物也发表了类似的悲观预期,认为未来7年,股市和债券市场的预期回报率将分别为-5.8%和-3.5%。
胡斯曼说:
“当然,我们也希望情况能够改变。例如,美联储(fed)的教条干预主义者可以意识到,他们正在把经济引向金融灾难。即使真的发生了这样可怕的一幕,美联储也应该吸取教训。”
胡斯曼指出,通过市场估值和内部变化,可以实时看到美联储政策的各种副作用。他说:
“如果你想知道某个周期结束时市场会有什么样的长期回报或亏损,那么目前的估值实际上可以提供很大的帮助,”胡斯曼解释道,“投资者至少应该明白,当那些可靠的估值指标都大大超过了历史正常水平时,而未来股市回报率极有可能明显低于历史正常水平。”
然而,对于胡斯曼来说,为了让他做出最终极端悲观的判断,除了估值之外,还需要另一个元素,即他开发的“市场心脏”,一个“反映投资者投机心理是否存在”的指标“存在”迅速恶化。目前,赫斯曼发现“市场已经好转”,于是h

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